Şelale Dağıtım Modeli Hesaplama

Bu hesaplama hakkında

Şelale dağıtım modeli (distribution waterfall), bir özel sermaye fonundan, gayrimenkul ortaklığından veya girişim çıkışından elde edilen gelirin farklı taraflara ödendiği kademeli sıradır; her bir ‘kova’ tam olarak doldurulmadan bir sonraki kademeye para akmayacak şekilde yapılandırılır. Tipik bir şelale şu sırayı izler: (1) sermaye iadesi — sınırlı sorumlu ortaklar (LP'ler) önce yatırdıkları orijinal sermayeyi geri alır; (2) tercihli getiri (eşik oranı) — genel ortak (GP) herhangi bir kazanç elde etmeden önce LP'ler genellikle yılda %6-8 gibi minimum bir getiri alır; ve (3) kârlılık payı (carried interest) — GP'nin kalan kârlardan aldığı pay (genellikle %20), LP'lerle anlaşılan bir oranda paylaşılır. Gerçek hayattaki birçok şelale, eşik ile carry arasına bir GP yakalama (catch-up) kademesi ekler; bu hesaplayıcı, böyle bir kademe içermeyen üç kademeli sürümü modeller.

Özel sermaye fon yöneticileri, gayrimenkul ortaklık düzenleyicileri ve çıkış koşullarını görüşen girişim kurucuları/yatırımcıları, bir satış veya fon tasfiyesinden elde edilen gelirin tam olarak nasıl paylaşılacağını yapılandırmak ve iletmek için şelale modellemesi kullanır; çünkü sıra ve eşikler her yatırımcı sınıfının fiilen ne alacağını maddi olarak değiştirir — bir anlaşma başlık koşullarında cazip görünebilir ancak eşik ve carry kademeleri modellendiğinde çok farklı şekilde dağılabilir.

Bu hesaplayıcı, toplam yatırılan sermayeyi, çıkış gelirini, tercihli getiri oranını ve GP'nin carry yüzdesini alır, tercihli oranı yatırılan sermayeye bir kez uygular (elde tutma süresi girdisi yoktur, bu yüzden tüm elde tutma süresi boyunca biriken getiriyi girin) ve geliri şelalenin her kademesinden geçirir; böylece her tarafın tam olarak ne kadar aldığını görebilirsiniz.