Calculadora de distribuição em cascata

Sobre esta calculadora

Uma cascata de distribuição é a ordem escalonada pela qual os proventos de um fundo de private equity, de uma sindicação imobiliária ou da venda de uma startup são pagos às várias partes, estruturada de modo a que cada «escalão» tenha de ser integralmente satisfeito antes de o dinheiro passar ao seguinte. Uma cascata típica desenrola-se assim: (1) devolução do capital — os sócios limitados (LP) recebem primeiro de volta o capital que investiram; (2) o retorno preferencial (taxa mínima) — os LP recebem um retorno mínimo, habitualmente de 6-8%, antes de o sócio gestor (GP) ganhar seja o que for; e (3) o carried interest — a parte do GP (muitas vezes 20%) nos lucros restantes, repartida com os LP segundo uma proporção acordada. Muitas cascatas reais inserem ainda um escalão de recuperação do GP entre o retorno mínimo e o carry; esta calculadora modela a versão de três escalões, sem esse escalão.

Os gestores de fundos de private equity, os sindicadores imobiliários e os fundadores e investidores de startups que negoceiam condições de saída recorrem à modelação em cascata para estruturar e comunicar exatamente como serão repartidos os proventos de uma venda ou da liquidação de um fundo, já que a ordem e os limiares alteram materialmente aquilo que cada classe de investidores recebe de fato — um negócio pode parecer atrativo nas condições anunciadas e distribuir de forma muito diferente depois de modelados os escalões de retorno mínimo e de carry.

Esta calculadora recebe o capital total investido, os proventos da saída, a taxa de retorno preferencial e a porcentagem de carry do GP, aplica a taxa preferencial uma única vez ao capital investido (não existe campo para o período de detenção, pelo que deve inserir o retorno acumulado ao longo de todo o período) e conduz os proventos por cada escalão da cascata, para que veja exatamente quanto recebe cada parte.