Calcolatore di distribuzione a cascata

Informazioni su questo calcolatore

Una cascata di distribuzione è l'ordine a livelli con cui i proventi di un fondo di private equity, di una syndication immobiliare o dell'exit di una startup vengono ripartiti tra le diverse parti, strutturato in modo che ogni "secchio" debba essere riempito del tutto prima che il denaro passi al livello successivo. Una cascata tipica procede così: (1) restituzione del capitale — i limited partner (LP) recuperano per primi il capitale investito; (2) il rendimento preferenziale (hurdle rate) — gli LP ricevono un rendimento minimo, di norma del 6-8%, prima che il general partner (GP) guadagni alcunché; e (3) il carried interest — la quota del GP (spesso il 20%) sugli utili residui, ripartita con gli LP secondo un rapporto concordato. Molte cascate reali inseriscono un livello di catch-up del GP tra l'hurdle e il carry; questo calcolatore modella la versione a tre livelli, che non lo prevede.

I gestori di fondi di private equity, i promotori di syndication immobiliari e i fondatori e investitori di startup che negoziano le condizioni di uscita usano i modelli a cascata per strutturare e comunicare con precisione come verranno ripartiti i proventi di una vendita o della liquidazione di un fondo, perché l'ordine e le soglie cambiano in modo sostanziale quanto ciascuna classe di investitori riceve davvero: un'operazione può sembrare attraente nei termini di facciata e distribuire in modo molto diverso una volta modellati i livelli di hurdle e di carry.

Questo calcolatore prende il capitale complessivo investito, i proventi dell'exit, il tasso di rendimento preferenziale e la percentuale di carry del GP, applica il tasso preferenziale una sola volta al capitale investito (non è previsto un dato sulla durata della detenzione, quindi inserisci il rendimento maturato sull'intero periodo) e fa scorrere i proventi lungo ogni livello della cascata, così da vedere esattamente quanto riceve ciascuna parte.