حاسبة توزيع الشلال الاستثماري

حول هذه الأداة

شلال التوزيعات هو الترتيب المتدرج الذي تُدفَع به عائدات صندوق ملكية خاصة أو تجمّع استثماري عقاري أو خروج من شركة ناشئة إلى الأطراف المختلفة، وهو مُهيكَل بحيث يجب استيفاء كل «دلو» بالكامل قبل أن تتدفق الأموال إلى الطبقة التالية. ويسير الشلال النموذجي كالآتي: (1) إعادة رأس المال — يستردّ الشركاء المحدودون (LPs) رأس مالهم المستثمر الأصلي أولًا؛ (2) العائد التفضيلي (معدل العتبة) — يحصل الشركاء المحدودون على حد أدنى من العائد، يتراوح عادةً بين 6-8%، قبل أن يكسب الشريك العام (GP) أي شيء؛ و(3) الفائدة المحمولة — حصة الشريك العام (غالبًا 20%) من الأرباح المتبقية، وتُقتسم مع الشركاء المحدودين بنسبة متفق عليها. وتُدرج شلالات كثيرة في الواقع طبقة لحاق للشريك العام بين العتبة والفائدة المحمولة؛ أما هذه الحاسبة فتُنمذج الصيغة الثلاثية الطبقات من دون تلك الطبقة.

يستخدم مديرو صناديق الملكية الخاصة ومنظّمو التجمعات الاستثمارية العقارية ومؤسسو الشركات الناشئة ومستثمروها المتفاوضون على شروط الخروج نمذجة الشلال لهيكلة كيفية اقتسام عائدات البيع أو تصفية الصندوق وتوضيحها بدقة، لأن الترتيب والعتبات يغيّران جوهريًا ما تحصل عليه كل فئة من المستثمرين فعليًا — فقد تبدو الصفقة جذابة من حيث الشروط المعلنة لكنها توزّع الأموال بصورة مختلفة تمامًا بعد نمذجة طبقتَي العتبة والفائدة المحمولة.

تأخذ هذه الحاسبة إجمالي رأس المال المستثمر وعائدات الخروج ومعدل العائد التفضيلي ونسبة الفائدة المحمولة للشريك العام، وتطبّق المعدل التفضيلي مرة واحدة على رأس المال المستثمر (لا يوجد مدخل لمدة الاحتفاظ، فأدخل العائد المتراكم على كامل مدة الاحتفاظ)، وتمرّر العائدات عبر كل طبقة من طبقات الشلال حتى ترى بالضبط المبلغ الذي يحصل عليه كل طرف.