Waterfall-Verteilungsrechner

Über diesen Rechner

Eine Verteilungs-Waterfall ist die gestufte Reihenfolge, in der Erlöse aus einem Private-Equity-Fonds, einer Immobilien-Syndizierung oder einem Start-up-Exit an die Beteiligten ausgezahlt werden – so aufgebaut, dass jede „Stufe“ vollständig bedient sein muss, bevor Geld in die nächste fließt. Eine typische Waterfall läuft so: (1) Kapitalrückzahlung – die Kommanditisten (LPs) erhalten zuerst ihr eingesetztes Kapital zurück; (2) die Vorzugsrendite (Hurdle Rate) – die LPs erhalten eine Mindestrendite, üblich sind 6-8%, bevor der General Partner (GP) etwas verdient; und (3) Carried Interest – der Anteil des GP (oft 20%) an den verbleibenden Gewinnen, der nach einem vereinbarten Schlüssel mit den LPs geteilt wird. Viele Waterfalls in der Praxis schieben zwischen Hurdle und Carry eine GP-Catch-up-Stufe ein; dieser Rechner bildet die dreistufige Variante ohne eine solche ab.

Private-Equity-Manager, Immobilien-Syndizierer sowie Gründer und Investoren, die Exit-Bedingungen verhandeln, nutzen Waterfall-Modelle, um genau zu strukturieren und zu kommunizieren, wie die Erlöse aus einem Verkauf oder einer Fondsauflösung aufgeteilt werden – denn Reihenfolge und Schwellenwerte verändern erheblich, was jede Investorenklasse tatsächlich erhält: Ein Deal kann nach den Eckdaten attraktiv aussehen und sich nach Durchrechnung von Hurdle- und Carry-Stufen ganz anders verteilen.

Dieser Rechner nimmt das gesamte eingesetzte Kapital, den Exit-Erlös, die Vorzugsrendite und den Carry-Anteil des GP, wendet den Vorzugssatz einmalig auf das eingesetzte Kapital an (es gibt keine Eingabe für die Haltedauer, geben Sie also die über die gesamte Haltedauer aufgelaufene Rendite ein) und führt die Erlöse durch jede Stufe der Waterfall, damit Sie genau sehen, wie viel jede Partei erhält.