Calculateur de distribution en cascade

À propos de ce calculateur

Une cascade de distribution est l'ordre par paliers selon lequel le produit d'un fonds de capital-investissement, d'une syndication immobilière ou de la cession d'une start-up est reversé aux différentes parties, structuré de sorte que chaque « poche » doit être intégralement servie avant que l'argent ne passe au palier suivant. Une cascade type se déroule ainsi : (1) restitution du capital — les commanditaires (LP) récupèrent d'abord leur capital initialement investi ; (2) le rendement préférentiel (taux de hurdle) — les LP perçoivent un rendement minimal, souvent de 6-8%, avant que le commandité (GP) ne touche quoi que ce soit ; et (3) le carried interest — la part du GP (souvent 20%) sur les profits restants, partagée avec les LP selon un ratio convenu. Beaucoup de cascades réelles insèrent un palier de rattrapage du GP entre le hurdle et le carried ; ce calculateur modélise la version à trois paliers, sans ce palier.

Les gérants de fonds de capital-investissement, les syndicateurs immobiliers et les fondateurs ou investisseurs de start-up qui négocient des conditions de sortie recourent à la modélisation en cascade pour structurer et expliquer précisément comment le produit d'une vente ou d'une liquidation de fonds sera réparti, car l'ordre et les seuils changent matériellement ce que chaque catégorie d'investisseurs reçoit réellement — une opération peut sembler attrayante sur ses conditions affichées et distribuer très différemment une fois les paliers de hurdle et de carried modélisés.

Ce calculateur prend le capital total investi, le produit de la sortie, le taux de rendement préférentiel et le pourcentage de carried du GP, applique le taux préférentiel une seule fois au capital investi (il n'y a pas de durée de détention à saisir : indiquez donc le rendement cumulé sur toute la période de détention), puis fait passer le produit par chaque palier de la cascade afin que vous voyiez exactement combien revient à chaque partie.