Kalkulačka vodopádovej distribúcie

O tejto kalkulačke

Distribučný vodopád je stupňovité poradie, v akom sa výnosy z fondu private equity, realitnej syndikácie alebo exitu startupu vyplácajú rôznym stranám; je štruktúrované tak, že každý „kýbeľ“ musí byť plne uspokojený skôr, než peniaze potečú do ďalšieho stupňa. Typický vodopád vyzerá takto: (1) vrátenie kapitálu — komanditisti (LP) dostanú najprv späť svoj pôvodne vložený kapitál; (2) prednostný výnos (prahová sadzba) — LP dostanú minimálny výnos, bežne 6-8%, skôr než čokoľvek zarobí generálny partner (GP); a (3) podiel na zisku (carried interest) — podiel GP (často 20%) na zostávajúcich ziskoch, delený s LP v dohodnutom pomere. Mnohé vodopády z praxe vkladajú medzi prah a carry ešte stupeň dorovnania pre GP; táto kalkulačka modeluje trojstupňovú verziu bez neho.

Správcovia fondov private equity, realitní syndikátori a zakladatelia či investori startupov, ktorí vyjednávajú podmienky exitu, používajú modelovanie vodopádu na to, aby presne štruktúrovali a vysvetlili, ako sa rozdelia výnosy z predaja alebo z likvidácie fondu, keďže poradie a prahy podstatne menia to, čo každá trieda investorov skutočne dostane — obchod môže na prvý pohľad vyzerať atraktívne, no po namodelovaní prahových a carry stupňov rozdeľuje veľmi odlišne.

Táto kalkulačka vezme celkový vložený kapitál, výnosy z exitu, sadzbu prednostného výnosu a percento carry pre GP, uplatní prednostnú sadzbu na vložený kapitál jediný raz (vstup pre dĺžku držby neexistuje, takže zadajte výnos narastený za celú dobu držby) a prevedie výnosy každým stupňom vodopádu, takže presne uvidíte, koľko dostane každá strana.