워터폴 분배 계산기

이 계산기 정보

분배 워터폴은 사모펀드, 부동산 신디케이션, 스타트업 엑시트에서 나온 대금이 여러 당사자에게 지급되는 단계적 순서를 말하며, 각 ‘구간’이 완전히 채워져야 비로소 다음 단계로 돈이 흘러가도록 설계되어 있습니다. 전형적인 워터폴은 다음과 같이 진행됩니다. (1) 자본의 반환 — 유한책임사원(LP)이 원래 투자한 원금을 가장 먼저 돌려받습니다. (2) 우선수익률(허들 레이트) — 업무집행사원(GP)이 무언가를 가져가기 전에 LP가 통상 6-8% 수준의 최소 수익을 먼저 받습니다. (3) 성과보수 — 남은 이익 가운데 GP의 몫(흔히 20%)을 합의된 비율에 따라 LP와 나눕니다. 실제 워터폴 가운데는 허들과 캐리 사이에 GP 캐치업 단계를 끼워 넣는 경우가 많지만, 이 계산기는 그 단계가 없는 3단계 형태를 모델링합니다.

사모펀드 운용자, 부동산 신디케이터, 그리고 엑시트 조건을 협상하는 스타트업 창업자와 투자자는 매각이나 펀드 청산으로 생긴 대금이 정확히 어떻게 나뉘는지 설계하고 상대에게 설명하기 위해 워터폴 모델링을 활용합니다. 단계의 순서와 기준선에 따라 각 투자자 계층이 실제로 손에 쥐는 금액이 크게 달라지기 때문입니다. 겉으로 내세운 조건만 보면 매력적으로 보이는 거래도, 허들과 캐리 단계까지 모두 모델링해 보면 분배 결과가 전혀 다르게 나올 수 있습니다.

이 계산기는 총투자원금, 엑시트 대금, 우선수익률, 그리고 GP의 캐리 비율을 입력받아 우선수익률을 총투자원금에 한 번만 적용하고(보유 기간 입력란이 없으므로 전체 보유 기간에 걸쳐 쌓인 수익률을 넣어야 합니다), 대금을 워터폴의 각 단계에 차례로 흘려보내므로 각 당사자가 실제로 얼마를 받게 되는지 정확히 확인할 수 있습니다.