Calculadora de distribución en cascada

Acerca de esta calculadora

Una cascada de distribución es el orden por niveles en que los ingresos de un fondo de capital privado, una sindicación inmobiliaria o la venta de una startup se reparten entre las distintas partes, estructurado de modo que cada «cubo» debe quedar completamente satisfecho antes de que el dinero pase al siguiente nivel. Una cascada típica funciona así: (1) devolución del capital — los socios comanditarios (LP) recuperan primero el capital que invirtieron; (2) la rentabilidad preferente (tasa mínima o hurdle) — los LP reciben una rentabilidad mínima, habitualmente del 6-8%, antes de que el socio gestor (GP) gane nada; y (3) el interés devengado (carried interest) — la parte del GP (a menudo un 20%) de los beneficios restantes, repartida con los LP en la proporción acordada. Muchas cascadas reales insertan un nivel de recuperación (catch-up) del GP entre el hurdle y el carry; esta calculadora modela la versión de tres niveles, sin él.

Los gestores de fondos de capital privado, los sindicadores inmobiliarios y los fundadores e inversores de startups que negocian condiciones de salida usan el modelo de cascada para estructurar y comunicar exactamente cómo se dividirán los ingresos de una venta o de la liquidación de un fondo, ya que el orden y los umbrales cambian de forma sustancial lo que recibe cada clase de inversor: una operación puede parecer atractiva por sus condiciones titulares y repartir muy distinto una vez modelados los niveles de hurdle y carry.

Esta calculadora toma el capital total invertido, los ingresos de la salida, la tasa de rentabilidad preferente y el porcentaje de carry del GP, aplica la tasa preferente una sola vez sobre el capital invertido (no hay un campo de periodo de tenencia, así que introduce la rentabilidad acumulada durante toda la tenencia) y recorre los ingresos por cada nivel de la cascada para que veas exactamente cuánto recibe cada parte.