HesapHanem

Özkaynak Maliyeti (CAPM) Hesaplama

Risksiz getiri oranını, betayı ve beklenen piyasa getirisini girin.

Nasıl hesaplanır?

Araç Finansal Varlık Fiyatlama Modelini (CAPM) uygular: Re = Rf + β × (Rm − Rf). Rf risksiz getiri oranı, Rm ise tüm piyasanın beklenen getirisidir; ikisi de yıllık yüzde olarak girilir (yüzde 4 için 4). β piyasa primini ölçekleyen sade bir sayıdır. Önce Rm − Rf olarak piyasa risk primi hesaplanıp ayrıca gösterilir, betayla çarpılır ve sonuç Rf'ye eklenir. Her şey iki ondalıkla ve yüzde işaretiyle yazılır. Araç işaretleri sınırlamaz; negatif beta ya da risksiz orandan düşük piyasa getirisi girdiğiniz gibi hesaplanır. Hangi risksiz oranı, betayı ve piyasa getirisini seçeceğiniz size aittir ve sonuç bu tahminlerin kadar güvenilirdir.

Örnek hesaplama

Risksiz getiri oranı yüzde 4, hissenin betası 1,2 ve beklenen piyasa getirisi yüzde 10 olsun. Piyasa risk primi = 10 − 4 = %6,00. Betayla ayarlanmış prim = 1,2 × 6,00 = %7,20. Özkaynak maliyeti = 4 + 7,20 = %11,20. Yani yatırımcılar bu hisseden riskini karşılamak için yılda yaklaşık yüzde 11,2 bekler; beta 1'den büyük olduğu için bu oran piyasanın yüzde 10'luk getirisinin üstündedir.

Bu örneği dene →

Sık yapılan hatalar

  • Piyasa risk primini Rm alanına yazmak. Rm toplam beklenen piyasa getirisidir; Rf 4 iken oraya 6 yazarsanız araç yüzde 2 prim görür ve %11,20 yerine %6,40 verir.
  • Yüzdeleri ondalık olarak girmek. Yüzde 4 için 0,04 değil 4 yazın, yoksa sonuç sıfıra yakın çıkar.
  • Değerlediğiniz nakit akışlarından farklı para birimi veya vadedeki bir tahvil getirisini kullanmak. Risksiz oran ikisiyle de uyumlu olmalıdır.
  • Sonucu kesin saymak. Geçmiş veriden gelen bir beta ve tahmini bir piyasa getirisine dayanır; ikisinden birindeki küçük değişiklik özkaynak maliyetini belirgin biçimde oynatır.
  • Sonucu WACC'ye vergi sonrası bir değer gibi koymak. Özkaynak maliyeti vergiyle düzeltilmez; vergi kalkanı yalnızca borç maliyetine uygulanır.

Kaynaklar

Bu hesaplama hakkında

Finansal Varlık Fiyatlama Modeli (CAPM), yatırımcıların bir şirketin hissesini elde tutmak için talep ettiği getiriyi Re = Rf + β × (Rm − Rf) formülüyle tahmin eder; burada Rf risksiz getiri oranı (genellikle bir devlet tahvili getirisi), β hissenin piyasaya göre oynaklığını, Rm ise beklenen genel piyasa getirisini ifade eder. (Rm − Rf) terimi ise piyasa risk primidir.

Finansal analistler ve kurumsal finans ekipleri bu özkaynak maliyetini, şirket değerlemelerinde ve yatırım kararlarında gelecekteki nakit akışlarını iskontolamak için kullanılan ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin (WACC) önemli bir girdisi olarak kullanır. Risksiz getiri oranı, beta ve beklenen piyasa getirisi doğrudan CAPM formülüne girer: özkaynak maliyeti = risksiz oran + beta × (piyasa getirisi − risksiz oran).

Bu faydalı oldu mu?

En fazla 3 tepki seçebilirsiniz.

Yorumlar (1)

  • Editör ekibi

    Kısa bir kontrol: sonuç, beta değiştikçe piyasa primi kadar oynar. Piyasa getirisi ile risksiz faiz arasında 6 puan fark varsa betadaki her 0,1 artış sonucu 0,60 puan yükseltir; beta 1,2 yerine 1,5 olursa yüzde 11,20 yerine yüzde 13,00 çıkar. Rakamı WACC ya da değerleme hesabına koymadan önce düşük ve yüksek bir beta deneyip aralığı görün. Kendi tahminlerinizde hangi piyasa getirisini kullanıyorsunuz, nereden alıyorsunuz?

Popüler hesaplayıcılar

Kredi Hesaplama

Aylık taksit, toplam faiz ve ödeme planını hesaplayın.

Yüzde Hesaplama

Yüzde değişim, indirim ve oran hesaplamaları.

İndirim Hesaplama

İndirimli fiyatı, kazancı ve indirim tutarını hesaplayın.

Vücut Kitle Endeksi (VKİ)

Boy ve kiloya göre vücut kitle endeksini hesaplayın.

Yaş Hesaplama

Doğum tarihinden bugüne tam yıl, ay ve gün cinsinden yaşınızı hesaplayın.

Bileşik Faiz Hesaplama

Ana para, faiz oranı ve süreye göre bileşik faizle nihai tutarı hesaplayın.

Tüm Hesaplayıcılar