מחשבון הערכת שווי בתזרים מזומנים מהוון

אודות מחשבון זה

הערכת שווי בתזרים מזומנים מהוון (DCF) מעריכה כמה עסק שווה היום על ידי חיזוי תזרימי המזומנים החופשיים העתידיים שלו והיוון כל אחד מהם חזרה לערך נוכחי לפי PV = CF ÷ (1 + r)ᵗ, כאשר r הוא שיעור ההיוון (בדרך כלל העלות הממוצעת המשוקללת של ההון) ו-t הוא מספר השנים קדימה. מעבר לתקופת התחזית המפורשת, ערך סופי — שמוערך בדרך כלל במודל הצמיחה של גורדון, TV = CFₙ(1 + g) ÷ (r − g) — לוכד את כל תזרימי המזומנים שמעבר לאופק התחזית, וערכו הנוכחי מתווסף לסכום שנות התחזית המהוונות כדי לקבל את שווי המפעל הכולל.

אנליסטי מניות, בנקאי השקעות וצוותי מימון תאגידי משתמשים ב-DCF כאחת משיטות הליבה להערכת שווי של חברות, של יעדי קרנות פרייבט אקוויטי ושל פרויקטים הוניים, משום שהיא קושרת את השווי ישירות ליצירת המזומנים הצפויה ולא להשוואות שוק. שינויים קטנים בשיעור ההיוון או בהנחת הצמיחה הסופית יכולים להניע את שווי ההערכה באופן משמעותי, ולכן אנליסטים מריצים בדרך כלל את המודל על פני טווח של הנחות ולא נשענים על תוצאה יחידה.