Llogaritës i analizës së zinxhirit të zëvendësimit

Rreth kësaj llogaritëseje

Analiza e zinxhirit të zëvendësimit zgjidh një problem që krahasimi i thjeshtë i NPV-ve e gabon: kur dy opsione investimi që përjashtojnë njëri-tjetrin kanë jetëgjatësi të dobishme të ndryshme, krahasimi i NPV-ve të papërpunuara favorizon padrejtësisht opsionin më jetëgjatë vetëm sepse ai kap më shumë vite rrjedhash parash. Metoda e përsërit çdo projekt hipotetikisht derisa të dy të arrijnë një horizont të përbashkët kohor (shumëfishi më i vogël i përbashkët i jetëgjatësive të tyre), ose, në mënyrë ekuivalente, e shndërron NPV-në e çdo projekti në një anuitet ekuivalent vjetor (EAA) — rrjedhën konstante vjetore të parasë që do të prodhonte të njëjtën NPV gjatë jetës së vetë projektit — duke e bërë krahasimin të drejtë mes madhësish të krahasueshme.

Ky llogaritës merr koston fillestare të projektit, hyrjen neto vjetore të parasë, jetën e dobishme në vite dhe normën e skontimit, dhe llogarit NPV-në e një cikli të vetëm, vlerën aktuale të hyrjeve dhe anuitetin ekuivalent vjetor. Ai nuk e përsërit projektin mbi një horizont të përbashkët; në vend të kësaj, ekzekutojeni një herë për secilin opsion dhe krahasoni shifrat EAA, gjë që i rendit opsionet njësoj siç do t'i rendiste një zinxhir i plotë. Analistët e financave të korporatave që krahasojnë pajisje ose makineri me cikle të ndryshme zëvendësimi, komitetet e buxhetimit të kapitalit që vlerësojnë projekte konkurruese dhe studentët e financave që zgjidhin probleme me projekte që përjashtojnë njëri-tjetrin e përdorin për të shmangur gabimin e zakonshëm të zgjedhjes së opsionit me NPV më të lartë kur ai thjesht zgjat më gjatë, dhe jo sepse krijon më shumë vlerë në vit.