מחשבון ניתוח שרשרת החלפה

אודות מחשבון זה

ניתוח שרשרת החלפה פותר בעיה שהשוואת NPV רגילה טועה בה: כששתי אפשרויות השקעה בלעדיות זו לזו הן בעלות אורך חיים שימושי שונה, השוואת ה-NPV הגולמי שלהן מעדיפה שלא בצדק את האפשרות ארוכת החיים רק משום שהיא לוכדת יותר שנים של תזרים מזומנים. השיטה חוזרת על כל פרויקט באופן היפותטי עד ששניהם מגיעים לאופק זמן משותף (הכפולה המשותפת המינימלית של אורכי חייהם), או באופן שקול ממירה את ה-NPV של כל פרויקט לאנונה שנתית שקולה (EAA) — תזרים המזומנים השנתי הקבוע שייצר את אותו NPV לאורך חיי הפרויקט עצמו — וכך ההשוואה נעשית בין דברים דומים.

המחשבון מקבל את העלות ההתחלתית של פרויקט, את תזרים הכניסות נטו השנתי, את אורך החיים השימושי בשנים ואת שיעור ההיוון, ומחשב את ה-NPV של מחזור אחד, את הערך הנוכחי של הכניסות ואת האנונה השנתית השקולה. הוא אינו חוזר על הפרויקט לאורך אופק משותף; במקום זאת הריצו אותו פעם אחת עבור כל אפשרות והשוו את ערכי ה-EAA, מה שמדרג את האפשרויות באותו אופן שבו היתה מדרגת שרשרת מלאה. אנליסטים של מימון תאגידי המשווים ציוד או מכונות בעלי מחזורי החלפה שונים, ועדות תקצוב הון המעריכות פרויקטים מתחרים, ותלמידי מימון העוסקים בבעיות של פרויקטים בלעדיים משתמשים בו כדי להימנע מהטעות הנפוצה של בחירה באפשרות בעלת ה-NPV הגבוה יותר כשהיא פשוט נמשכת זמן רב יותר, ולא משום שהיא יוצרת יותר ערך בכל שנה.