מחשבון ציון Z של אלטמן

אודות מחשבון זה

המחשבון מחשב את ציון Z של אלטמן, שפותח על ידי אדוארד אלטמן ב-1968, כסכום משוקלל Z = 1.2×X1 + 1.4×X2 + 3.3×X3 + 0.6×X4 + 1.0×X5, כאשר X1 = הון חוזר ÷ סך הנכסים, X2 = עודפים ÷ סך הנכסים, X3 = EBIT ÷ סך הנכסים, X4 = שווי שוק של ההון ÷ סך ההתחייבויות, ו-X5 = מכירות ÷ סך הנכסים. חמשת היחסים תופסים כל אחד ממד אחר של הבריאות הפיננסית — נזילות, רווחיות מצטברת, כושר הרווח הנוכחי, אמון השוק ויעילות הנכסים.

הציון ממיין חברות לשלושה אזורים: מעל 2.99 הוא האזור ה"בטוח" עם סיכון נמוך לפשיטת רגל, 1.81–2.99 הוא האזור ה"אפור" של אי-ודאות, ומתחת ל-1.81 הוא אזור ה"מצוקה" עם סיכון מוגבר לפשיטת רגל בתוך כשנתיים בקירוב. אנליסטי אשראי, מבקרים הבודקים סיכון לעסק חי ומשקיעי חוב במצוקה משתמשים בו כמסנן מהיר ובקירוב — אף שהוא נבנה ואומת על חברות תעשייה ציבוריות, ולכן בענפים אחרים משתמשים בתוצאות בזהירות רבה יותר.